90年代我國(guó)退出福利分房制度以來(lái)，每年都會(huì)有人跳出來(lái)說中國(guó)房地產(chǎn)已經(jīng)到了最危險(xiǎn)的時(shí)刻，并唱空中國(guó)的房地產(chǎn)。然而，回顧過往20年，可以說中國(guó)房地產(chǎn)的韌性和強(qiáng)勁遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了這些悲觀主義者的判斷。 G%jV}
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   2000年以來(lái)，全國(guó)平均的房地產(chǎn)價(jià)格從2000元/平米上漲到10000萬(wàn)/平米，年均漲幅高達(dá)8.4%。而20年間的CPI總漲幅僅為60%，上證綜指的總漲幅僅為50%。房地產(chǎn)成為了老百姓心目中最保值、最安全、最重要的資產(chǎn)類別。 Ms%C:KG  
   對(duì)于絕大多數(shù)資產(chǎn)而言，漲幅越大，波動(dòng)越大。比如比特幣的波動(dòng)和回撤就遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美股，而美股的波動(dòng)和回撤又遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)國(guó)債，背后的原理是，高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)。然而我國(guó)的房地產(chǎn)不是這樣，2000年以來(lái)的20年間，從全國(guó)范圍來(lái)看，只有2008年全球金融危機(jī)期間我國(guó)房?jī)r(jià)出現(xiàn)了1.7%的下跌，其余20年房?jī)r(jià)均在上漲，只不過漲幅有大有小�？梢哉f，幾乎沒有任何資產(chǎn)可以像中國(guó)的房子這樣如此高回報(bào)、低波動(dòng)。當(dāng)然，房?jī)r(jià)的快速上漲是分布不均的。在經(jīng)濟(jì)活力最甚的一線城市，房?jī)r(jià)的上漲速度達(dá)到了令人瞠目結(jié)舌的程度。2000年以來(lái)，北京、上海、深圳在平均房?jī)r(jià)由4700、3600、5500元/平米漲到6.3萬(wàn)，5.6萬(wàn)和7.3萬(wàn)/平米，分別上漲了13倍、15倍和13倍。如果僅看中心城區(qū)的話，三個(gè)一線城市的房?jī)r(jià)在20年間上漲幅度均超過20倍，折合年均16%的漲幅。很多人說，如果評(píng)價(jià)中國(guó)過去20年間最核心的資產(chǎn)，那么非房子莫屬。更有人開玩笑說，北上深只有兩種人：有房子的和沒房子的。為何中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格能夠經(jīng)歷20年快速、持續(xù)的上漲？其背后有“收入增長(zhǎng)”、“信貸寬松”和“人口流入”三重因素。 PCBV6Y7r  
   首先，受2001年加入WTO和2008年后的多輪大規(guī)模投資拉動(dòng)影響，我國(guó)的人均可支配收入從2000年的3700元上漲到2021年的36000元。上漲幅度接近10倍�？梢哉f，中國(guó)房地產(chǎn)的“奇跡”背后，首先是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“奇跡”。